El riesgo país volvió a superar los 500 puntos básicos impulsado por la desconfianza financiera y la incertidumbre política

El indicador elaborado por el banco JP Morgan escaló hasta las 512 unidades tras una rueda de pérdidas para los bonos soberanos en dólares.

La desaceleración en la acumulación de reservas por parte del Banco Central, la heterogeneidad de la actividad económica y el impacto de las encuestas sobre el Gobierno reavivaron las dudas entre los inversores.

El riesgo país de la Argentina experimentó un fuerte salto financiero y volvió a posicionarse por encima de la barrera simbólica de los 500 puntos básicos, situándose en 512 unidades según el indicador EMBI+ que elabora la firma JP Morgan. Este nivel constituye el registro más elevado para el indicador desde el pasado 21 de mayo y marca una clara distancia respecto del mínimo de 403 puntos alcanzado semanas atrás. La suba se produjo de la mano de un deterioro generalizado en las cotizaciones de los principales bonos soberanos en dólares —como los Bonares y los Globales—, los cuales acumulan retrocesos promedio del 4% en el último mes.

Sectores de análisis de mercado y consultoras privadas coinciden en señalar que la pérdida de tracción en la renta fija responde principalmente a factores del contexto interno más que a un shock de origen internacional. Entre las variables macroeconómicas que generan cautela se destacan la desaceleración en el ritmo de compras de divisas por parte del Banco Central en el mercado oficial de cambios, la vulnerabilidad persistente de las reservas internacionales netas y el peso que aún ejercen los controles a los flujos de capitales y los antecedentes de incumplimiento de deuda.

En paralelo, el desempeño de la economía real y la evolución del escenario político comenzaron a jugar un rol central en las evaluaciones del mercado financiero. Diversos informes advierten que la actividad económica continúa mostrando una marcada heterogeneidad, con los sectores intensivos en mano de obra sin lograr una recuperación sólida. Asimismo, publicaciones recientes de encuestas de opinión pública reflejan un retroceso en los niveles de aprobación de la gestión de Javier Milei, un elemento que introduce interrogantes sobre el margen de gobernabilidad de cara al ciclo electoral de 2027 y la continuidad de la política económica.

A pesar de que el tipo de cambio mayorista logró mantener cierta estabilidad en los últimos días, esta calma no se trasladó al resto de las variables financieras. Los activos de renta variable profundizaron su ajuste y los bonos argentinos perdieron el exceso de retorno que habían acumulado frente a sus pares de la región, borrando las ventajas relativas alcanzadas durante la primera mitad del año.